Дисконтная облигация, также известная как бескупонная облигация или "нулевка", представляет собой финансовый инструмент, который продается инвесторам по цене ниже своей номинальной стоимости. При этом держатель такой облигации получает доход за счет разницы между ценой покупки и номиналом, выплачиваемым при погашении. Например, если инвестор покупает облигацию за 90% от её номинальной стоимости, а через несколько лет она погашается по полной стоимости (100%), разница составляет прибыль для владельца.Как работают дисконтные облигации?
Процесс работы дисконтных облигаций довольно прост:
Эмитент (государство, компания или банк) выпускает облигацию с определенной номинальной стоимостью, но продает её дешевле.
Инвестор приобретает эту облигацию по сниженной цене.
В течение срока обращения облигации её стоимость постепенно растет до номинального значения к моменту погашения.
Когда наступает срок погашения, эмитент возвращает полную номинальную стоимость облигации владельцу.
Таким образом, доход инвестора формируется за счёт роста цены облигации от момента покупки до погашения.
Преимущества дисконтных облигаций
Простота: Бескупонные облигации не требуют выплаты процентов в процессе владения ими, что упрощает расчёты и снижает административные издержки.
Высокая ликвидность: Многие дисконтные облигации, особенно выпущенные государственными органами, обладают высокой ликвидностью, так как они могут легко продаваться на вторичном рынке.
Низкий риск: Государственные бескупонные облигации обычно считаются менее рискованными, чем корпоративные, поскольку вероятность дефолта государства минимальна.
Возможность планирования дохода: Инвестор заранее знает размер прибыли, которую он получит после погашения облигации.
Риски дисконтных облигаций
Несмотря на кажущуюся привлекательность, такие облигации несут определённые риски:
Инфляционные риски: Если инфляция растёт быстрее, чем ожидалось, реальная доходность может оказаться ниже ожидаемой.
Риск изменения процентных ставок: Рост процентных ставок приводит к снижению рыночной стоимости существующих облигаций, что делает их менее привлекательными для инвесторов.
Кредитный риск: Хотя государственные облигации имеют низкий уровень риска, корпоративные дисконтные облигации могут нести больший риск невыплаты долга.
Недостаток промежуточных выплат: Отсутствие купонов означает, что инвесторы не получают регулярный денежный поток, что может быть неудобным для тех, кто рассчитывает на стабильные доходы.
Примеры использования дисконтных облигаций
В мире существует множество примеров применения дисконтных облигаций. Один из них – казначейские векселя США. Это дисконтные облигации, которые выпускаются правительством США на короткий срок (обычно до одного года). Они пользуются высоким спросом среди международных инвесторов благодаря своей надёжности и высокой ликвидности.
Дисконтные облигации представляют собой интересный инвестиционный инструмент, который позволяет получать доход без необходимости отслеживать регулярные купоны. Однако важно учитывать все потенциальные риски, включая инфляцию, изменение процентных ставок и кредитные риски. Для многих инвесторов эти облигации остаются привлекательным способом диверсификации портфелей и получения гарантированного дохода при относительно низком уровне риска.